
花旗表示,投资者预期香港楼价在今年将进入上升周期,若政府加快土地出售,可能带来供应问题。该行表示,相较亚太其他地区,香港地产股的估值(NAV折让或市账率)仍具吸引力,但公司开始需要显示独特性和实际业绩,来支撑股价的进一步重估。
考虑到更高的销量(2026和2027年分别为23万/27万吨LCE)及更高的锂盐均价(2026/2027年分别为每吨16万和20万元人民币),该行将赣锋锂业2026和2027年净利润预测上调67%及58%,分别至32.1亿和52.4亿元人民币。
开始:长江商报
近一年内,头部险企掀翻同行互执投资飞扬。
日前,中国祥瑞东谈主寿保障股份有限公司(以下简称“祥瑞东谈主寿”)发布公告,祥瑞钞票处置有限背负公司(以下简称“祥瑞资管”)受托祥瑞东谈主寿资金,投资于中国东谈主寿(601628.SH、02628.HK)H股股票,于2026年5月20日达到中国东谈主寿H股股本的15%,凭据香港市集法例,触发源瑞东谈主寿举牌。
长江商报记者防护到,自2025年8月初度举牌以来,祥瑞东谈主寿已三次举牌中国东谈主寿H股。为止5月20日,祥瑞东谈主寿执有中国东谈主寿H股股票的账面余额为293.57亿元,占上季度末总钞票的比例为0.51%。值得慈祥的是,现时,险资钞票竖立结构执续优化,访佛上市险企计较韧性强盛、高股息价值突显,头部险企相互执股、深度成本绑定的态势愈发显耀。
头部险企扎堆双向执股
短短数月,祥瑞东谈主寿已三次举牌中国东谈主寿。
5月28日,祥瑞东谈主寿在其官网发布公告称,祥瑞资管受托祥瑞东谈主寿资金,投资于中国东谈主寿H股股票,于2026年5月20日达到中国东谈主寿H股股本的15%,凭据香港市集法例,触发源瑞东谈主寿举牌。
万生优配长江商报记者防护到,2025年8月13日,祥瑞资管受托祥瑞东谈主寿资金投资中国东谈主寿H股,执股比例达到5%,初度触发举牌。彼时,祥瑞东谈主寿执有中国东谈主寿H股股票的账面余额为79.93亿元。
2026年2月,祥瑞东谈主寿再次入手。2月3日,祥瑞资管受托祥瑞东谈主寿资金投资中国东谈主寿H股,达到中国东谈主寿H股股本的10%,第二次触发举牌。
而在第三次举牌后,为止5月20日,祥瑞东谈主寿执有中国东谈主寿H股股票的账面余额为293.57亿元,占上季度末总钞票的比例为0.51%。
值得慈祥的是,祥瑞东谈主寿的同行投资布局并非局限于中国东谈主寿一家。2025年8月和9月,祥瑞东谈主寿曾两次举牌中国太保H股,执股比例达到10%。2026年3月,中国祥瑞也增执中国太保H股,执股比例突破12%。
为止2026年3月末,祥瑞东谈主寿职权类钞票账面余额为1.5万亿元,占上季度末总钞票的比例为26.36%。
除此以外,险企同行互执已成多数局面,头部险企之间冲突单一竞争神态,成本相互渗入、深度绑定的趋势愈发显着。
数据披露,为止2025年末,中国东谈主寿旗下传统-渊博保障居品-005L-CT001沪新进中国祥瑞前十大鼓舞,执股数目2.06亿股,执股比例1.24%。2026年3月末,该保障居品继续增执中国祥瑞,执股比例已达到1.38%,为中国祥瑞第十大鼓舞。
与此同期,2025年末,新华保障旗下两款保障居品别离以8220.12万股、7660.91万股的执股数目,执股比例0.19%、0.17%,恒正网配资新进中国东谈主保前十大鼓舞,2026年3月末继续增执至0.21%、0.2%。
有业内东谈主士向长江商报记者分析,本轮险资同行互执有别于短期炒作式投资,呈现出三大典型特征。其一,投资周期更长,均为跨季度、跨年度的执续加仓,无短期减执套现迹象,属于典型的耐久政策竖立;其二,投资边界更大,执仓市值稳步攀升,成为险资职权钞票的进军构成部分;其三,投资主怜惜近,以祥瑞、国寿、太保等头部上市险企为主,依托浑厚成本实力深耕同行赛谈。
低估值高股息催生竖立飞扬
在业内看来,头部险企通过股权互执,竣事从单一市集竞争向成本协同、资源互补的形状转型,为行业矜重发展筑牢成本基础,推动保障行业从边界延迟向高质料发展转型。
事实上,2025年以来,中国上市险企计较基本面执续开发,事迹韧性突显、分成机制矜重,访佛保障板块耐久处于低估值区间,成为险资重仓同行的底气。
以三次被同行举牌的中国东谈主寿为例,2025年,中国东谈主寿竣事交易收入6156.78亿元,同比增长16.48%;归母净利润1540.78亿元,同比增长44.09%。其盈利才调领跑上市险企。
包括中国东谈主寿、中国祥瑞、中国东谈主保、中国太保、新华保障在内,五大上市险企2025年忖度竣事归母净利润4252.91亿元,同比增长22.4%。
即便2026年一季度部分险企事迹出现短期波动,但行业举座盈利底盘踏实,计较韧性依旧强盛。
不仅如斯,上市险企的分成策略长期保执矜重,为耐久投资者提供了安妥的现款酬报。访佛中期分成以及行将扩充的年度分成在内,2025年全年,上市险企分成总金额达到1023.93亿元。
为止5月29日收盘,中国东谈主寿、中国祥瑞、中国东谈主保、中国太保、新华保障近12个月股息率别离达到2.03%、4.8%、2.81%、3.36%、4.46%,举座高股息上风极度隆起。
关于本轮险资同行互执飞扬,业内东谈主士解读称,现时长端利率执续处于低位,“钞票荒”神态延续,优质固收钞票供给不及,险资耐久濒临利差收窄压力,钞票竖立难度大幅扶持。而上市险企股票兼具“低估值、高股息、低波动”三大中枢上风,其耐久安妥的分成收益,梗概精确匹配保障资金久期长、追求矜重酬报的中枢需求,是现时市荟萃稀缺的优质耐久竖立钞票。
也有券商指出,IFRS 9、IFRS 17新准则全面落地后,险企可通过职权法核算同行股权投资,灵验躲藏股价短期波动对企业利润表的冲击。同期安妥的分成收益可执续计入投资收益,平滑企业举座盈利波动,优化财务报表结构。关于险企而言,这种既能安妥盈利、又能获得耐久分成酬报,还能绑定行业优质资源的投资形状,已然成为最优钞票竖立采选之一。
行业举座数据印证了险资职权竖立、同行布局的大趋势。数据披露,为止2025年末,五大上市险企的股票投资金额忖度达2.51万亿元,较上年末增长超75%。
另据国度金融监管总局近期发布的数据,为止2026年一季度末,保障行业资金期骗余额达到39.4万亿元,同比增长12.9%;东谈主身险公司、财险公司的股票、证券投资基金竖立边界忖度达5.9万亿元,较岁首加多2010亿元,险资入市、布局职权钞票的趋势执续强化。
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