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（开始：无相生意趋势）
开始：
作家：无相君
2026年6月15日，彭博社征引知情东谈主士称：小红书正准备最快在本月底前，以藏匿体式向港交所提交IPO央求。
报谈复述了其连年估值轨迹：2024年融资轮约170亿好意思元，二级市集一度冲至约310亿好意思元，小红书也向股东抒发过2025年利润有望达约30亿好意思元量级的预期。
不外关于这个音信，小红书方面逝世发稿尚无禀报。
小红书到底会不会上市？
咱们发现，它最近几个月的动作，险些每一步都在回答这个问题。况兼谜底就写在步履里，仅仅没东谈主把它们连起来读。
小红书在上市别传曝出来前，就祭出了三板斧。
一板斧，和追觅的俞浩相关。
2026年春，追觅独创东谈主俞浩在微博等渠谈以难熬措辞公开炮轰小红书。随后微博官方账号“围脖侠”公布了处理：
账号因“被某企业投诉，以喊话等体式发布质疑、拉踩企业的违法骨子”，涉及“整治坏心炒作涉企信息”研究条款，在多平台被责令禁言。
无论具体的举报企业是不是小红书，但站在小红书视角看，这件事关于上市来说是很进攻的。
关于宽绰生意品牌而言，告白主诚然不肯把我方的调性与“被公开短长的平台”绑在一王人，而这也径直伤害了小红书最中枢的收入（品牌告白/蒲公英配合）。
从合规侧上看，港交所和机构投资者也一定会拷问小红书的骨子经管律例是否真正，能否遮掩“拉踩式引流把社区变成噪声刀兵”。
从互联网叙事来讲，小红书也需要向外界讲明我方是“一种糊口样式”，不是“企业互撕的擂台”。
第二板斧，砸向全国杯。
2026年5月28日，小红书官宣成为2026好意思加墨全国杯合手权转播商、央视总台顶级赛事直播策略配结伴伴，104场赛事可在小红书免费不雅看（直播/回看/集锦），并上线专属频谈、赛事意料、球迷卡、球迷圈子等整套“社区化不雅赛产物包”。
现时，除了央视总台自有平台和咪咕外，小红书是总台授权在寰球互联网范围实时转播的独一被许可方。
这对成本市集而言，兴味十分大。
一方面，全国杯的正当转播渠谈，能把男性、家庭、下千里不雅赛场景拉进来，这么既回答了“只吃都市年青女性红利”的质疑，又促进了平台男女用户的性别比均衡。
另一方面，也得回了合规背书，版权正规化、骨子审核协同、与大媒体体系对接，这些都是投行和港交所最爱看到的“老练平台特征”。
此外，还能用体育这种高正向外部性骨子，去稀释“满屏带货”的不雅感。
昔时一年，小红书足球骨子互动磋接洽同比增长超100%，此前四年，小红书还签过西蒙尼/穆里尼奥/王人达内、作念过姆巴佩代言的欧洲杯出圈、拿了德甲直播版权。
现时拿来全国杯，等于是把四年的布局一次性结算成钞票面值，时机掐得十分准。
第三板斧，是“618”。
要是说全国杯抬的是脸，电商撑的便是腰，小红书电商最近两年的变化，便是更老练了。
去年618：店播订单量冲到上年同时9.4倍，单场破百万买手达3倍；
去年618：平台明确干预店播高增长新阶段，证券配资网还拿出10倍流量资源扶合手，配套商家学习中心作念“0基础陶冶”，把买手运营与商家运营合并为电商运营部。
本年618：初次将店播动作成交主力阵脚，并提供直播预约蓄水、开播激发、GMV门路奖励等多重福利。
这条弧线便是在对成本市集传递拖拉：小红书一经脱离了董洁式爆火的阶段，变成了老练的商家常态化店播体系，把流量变成留量的散布式成交收集。
拿免胶假睫毛品牌“Nye White奈小白”来说，他们靠条记+直播，不到一年涨粉15万粉、月销破百万，这类案例一经讲明中小品牌能在小红书的平台上把ROI跑正。
这也鲜艳着，小红书昔时的盈利，从“种草偶尔长出的交游”变成了“种草便是交游本人”。
早期的小红书电商化，成交尽量轻量化处理，官方莫得把首页变成直播间走廊，重点放在了社区环境上，但这么作念也就和其他社区通常，骨子越纯正，交游越外溢。
而近两年，小红书显然发生了的质变，他们运行让交游尽可能渗入到社区的多样骨子里。
把骨子种草这件事，拆解成可培训、可激发、可限制化的运营活水线，使得成本市集能了了看到一个可意料的GMV函数。
这种施展十分“拖拉”，平台莫得高声告示“咱们要作念电商平台”抛弃我方的社区东谈主设，但它现时推出的运营用具和数据弧线，一经暗暗把骨子种草鼓励成可变现的生意形状。
整治公论环境是给真正度盖印，全国杯是给骨子盖印，电商数据是给生意化智力盖印。
这三件事在吞并个季度发生，不是偶合，是上市的充分准备！
动作说完，还要看几个硬问题。
现时小红书面向公众的数据是：至少2.6亿月活，第三方整理的用户画像指向70%为90后、约七成女性、半数来自一二线城市。
昔时，西方媒体俗例称小红书是“中国的Instagram”，但这个类比不够准，无相君合计更准确的说法是：
种草型电商。
小红书的70%月活用户有主动搜索步履、日均搜索频次极高，用户在小红书的搜索，一经完成了购买的预热，剩下的仅仅被谁摇荡的问题。
要是小红书我方就能高效摇荡，那么它的价值就不是“应答论坛”那么肤浅了。
传统论坛死于生意化，原因很肤浅，骨子与交游的动机经常是相互抹杀的。
海角、猫扑险些零交游化，知乎、豆瓣也很难直播带货化，这是因为用户来是为了“接洽/抒发/求学”，一朝带着卖货，情愫合同就破了。
小红书为什么不同？
因为它从第一天起便是“我买了/我想买/我帮你避坑”的共享，“种草”本人便是浪掷步履的子集。
这时，平台要是趁势给到站内聚积、裁汰旅途，那么用户也就省了满全国比价的摩擦力，让交游成为社区功能的当然延长。
这亦然现时小红书敢推“号店一体”、敢作念买手电商、敢把交游业务抬到一级部门的底气。
成本看中的亦然这极少，京东/阿里/拼多多上市，是因为能卖货，现时小红书也能卖货，况兼盈利模子很了了。
310亿的估值对应30亿利润量级，静态PE在10倍出面，看起来也不贵。
是以在无相君看来，小红书要是在港股上市，过会是板上钉钉的事情。
宏泰证券
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